На главную страницуМихаил Делягин
На главную страницуОбратная связь
новости
позиция
статьи и интервью
делягина цитируют
анонсы
другие о делягине
биография
книги
галерея
афоризмы
другие сайты делягина

Подписка на рассылку новостей
ОПРОС
Что, по-Вашему, неприемлемо для Facebook во фразе "Проблема либералов в том, что год Обезьяны закончился" (за это я был забанен на 30 дней, на неоднократную просьбу разъяснить, в чем конкретно состояло нарушение, Facebook не отреагировал)?:
Результаты

АРХИВ
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1997







Главная   >  Статьи и интервью

Девальвация не поможет

2001.12.17 , "Ведомости" , просмотров 518

Приток валюты в Россию сокращается. Еще в июле 2001 г. экспорт после почти двухлетнего роста сократился по сравнению с июлем 2000 г. на 3,6%. И хотя в августе экспорт вырос на 0,4%, в сентябре он уменьшился на 4,6%, а в октябре и вовсе на 9,1%, упав до минимального с начала прошлого года уровня $6,9 млрд в месяц.

Рост импорта в условиях столь наглядного сокращения притока валюты замедляется: за него просто нечем платить. После рекордного увеличения в июне 2001 г. на 31,4% рост импорта сократился в октябре до 9,4%. Но и замедляющийся рост импорта все равно рост, и в октябре он достиг максимального в 2001 г. уровня в $4,8 млрд.

Результат — уменьшение положительного сальдо внешней торговли — октябрьское положительное сальдо внешней торговли составило $3,5 млрд — минимум последних двух лет.

Сохранение сложившихся тенденций снизит его на 15,2% — с $60,7 млрд в 2000 г. до $51,5 млрд в 2001 г., что ощутимо ослабит устойчивость финансовой системы России перед лицом падения нефтяных доходов в 2002 г. и роста внешних выплат в 2003 г. Другая опасность, связанная с сокращением притока валюты, — резкое торможение прироста денежной массы. Оно может чрезмерно ужесточить финансовую политику и не только угрожающе снизить устойчивость банковской системы, но и в перспективе вновь ввергнуть Россию в кризис неплатежей.

В силу статистического лага наблюдаемое сегодня падение экспорта и уж тем более рост импорта вызваны не удешевлением нефти (снижение экспорта наметилось еще при высоких ценах на нее), но сугубо внутренними причинами. На поверхности — продолжающейся в условиях стабильности курса доллара инфляцией, повышающей реальный курс рубля, что стимулирует импорт и подавляет экспорт. Действительно, рост реального курса рубля на 28% за 2000 — 2001 гг. стал одним из ключевых факторов, подрывающих конкурентоспособность России. Снижение инфляции и ускорение роста курса доллара замедлили увеличение реального курса рубля, которое за июль — ноябрь составило лишь 0,8%. Ускорение этого роста в ноябре свидетельствует о его сохранении как среднесрочной тенденции.

Колебания валютного рынка в ноябре создают ощущение, что государство может попытаться остановить рост реального курса рубля не сдерживанием инфляции, но ускорением роста курса доллара в меру инфляции.

Однако «ползучая» девальвация без решения назревших структурных проблем принесет лишь временное облегчение. Ее основной недостаток — отказ от торможения инфляции относительно медленным ростом курса доллара. В результате монопольные злоупотребления будут сильнее влиять на общий рост цен. Инфляция будет разгоняться и поддерживаться растущим в соответствии с ней валютным курсом, что уже через несколько месяцев может сделать соответствующий ей рост курса доллара совершенно неприемлемым.

Кроме того, рост курса доллара по мере инфляции сделает хранение средств в долларах безубыточным и прекратит дедолларизацию — сброс валюты населением и предприятиями. В результате приток валюты в золотовалютные резервы замедлится не только за счет внешней торговли, но и из-за изменения поведения субъектов экономики, что приведет к более быстрому, чем ожидается, сокращению этих резервов.

Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Михаил Делягин © 2004-2015